치열하게 경쟁하여 시장에 성공적으로 진입한 스타트업이나 중소기업, 그리고 고생한 창업자들이 보상을 받는 방법은 크게 두 가지입니다.

​하나는 기업공개(IPO)를 통해 대중에게 자신의 주식을 팔 수 있는 길을 마련하는 것이고, 또 하나는 회사에 관심 있는 투자자 또는 대기업에게 주식을 파는 것입니다. 이러한 지분의 현금화를 주로 엑시트(exit)라고 부르는데, 사실 개인적으로 썩 마음에 드는 용어는 아닙니다. 창업자는 자식과 같은 회사와 사업을 ‘털고 나가기’ 위해서 지분을 현금화하려는 마음은 아닐 것이기 때문입니다.

어쨌든, 아직 스타트업의 기업공개(IPO)가 활발히 이루어지고 있지 않은 우리나라에서는 주로 사모펀드(PE)와 같은 재무적 투자자(Financial Investor, FI) 또는 유사한 업종에 있는 대기업과 같은 전략적 투자자(Strategic Investor: SI)에게 주식을 팔아 회사의 경영권을 넘기는 경우가 많습니다. 그리고 창업자들에게는 재무적 투자자보다는 전략적 투자자에게 경영권을 넘기는 경우가 더 선호되는 것 같습니다. 주로 단기적인 가치 상승 목적으로 회사를 인수하는 재무적 투자자들과 달리, 전략적 투자자들은 사업을 더 잘 이해하고, 또 보다 장기적인 목적으로 회사를 인수하기 때문에 주식 가치를 더 넉넉하게 쳐 주는 경우가 많기 때문인 것 같습니다.

카카오가 김기사를 운영하던 ‘록앤올(Locnall Inc.)’을 인수한 것, 오픈마켓 11번가를 운영하던 SK플래닛이 신선식품 이커머스 ‘㈜헬로네이처’를 인수한 것, 그리고 종합 식품업체인 동원이 반찬 배송 스타트업 ‘더반찬(theBanchan)’을 인수한 것 등이 대표적입니다.

​이렇게 대기업에 인수된 스타트업은 천군만마를 얻은 것과 같습니다. 자금력과 네트워크, 훌륭한 인재 풀과 함께 체계적인 경영이 가능해지기 때문입니다.

​그런데, 반대로 이런 소식이 청천벽력인 사람들이 있습니다. 같은 업계에서 치열하게 경쟁하던 다른 스타트업이나 중소기업입니다.

작은 동네에 구멍가게 몇 개가 열심히 손님을 끌고 있었는데, 갑자기 그 중 하나가 대기업 프랜차이즈에 인수되어서 매장도 확장하고 구색도 더 풍부하게 갖춘 후 인테리어도 훨씬 고급스럽게 단장해서 오픈했다면 어떨까요? 그만한 돈이 없는 다른 구멍가게들은 곧 폐업을 걱정해야 할 것입니다.

​공정거래법은 이런 경우에 대비해서 작은 회사들이 경쟁하는 작은 시장에 대기업이 들어오는 것을 엄격하게 심사하려는 규정을 두고 있습니다.

*글: 법무법인 세움 – 천준범 변호사 

*원문: [천준범 변호사의 스타트업 공정거래] #5. 경쟁사의 M&A를 막아라!